投资与并购战略
讲座版介绍（4小时）

　　一、讲座目标对象：
　　 1、企业财务总监；
　　 2、企业投资部主管；
　　 3、企业高级管理人员；
　　 4、基金经理和股票分析员；

　　二、讲座时间：
　　　第一场讲座时间：2008年3月15日（周六）下午1：30-5：30
　　　第二场讲座时间：2008年3月16日（周日）下午1：30-5：30

　　*备注：以上两场讲座的内容一样
　　因为场地有限，请您尽快预订席位。
　　经过我们的筛选确认，会发送正式参课说明给您。
　　如果因人数过多无法为您预订，请您谅解。

　　三、讲座内容介绍：

　　价值投资基本思想

　　选择你能理解的企业
　　1、投资者最大的敌人是“贪馋”和“恐惧”
　　2、克服“贪馋”和“恐惧”的法宝：理解你的投资

　　选择具有长远成长性的行业
　　1、德鲁克《社会的趋势》
　　2、巴菲特从Berkshire得出的经验

　　选择具有消费独占性的企业
　　1、政策垄断和市场垄断
　　2、定义：广泛消费者认为提供不可取代产品的企业
　　3、成功的例子：可口可乐、麦当劳
　　4、是否适合中国企业？

　　管理层是否坚持以股东利益最大化为目标
　　1、保留盈利的使用
　　2、是否随波逐流
　　3、企业的透明度

　　历史经营数据是最好的检验标准
　　1、历史净资产回报率的高低
　　2、历史盈利的稳定性和成长性
　　3、历史销售利润率的高低

　　用一个好价格买一个好企业
　　1、坚持一个安全边际
　　2、长线投资不代表长期持有

　　企业并购战略
　　德鲁克原则一：公司战略而非财务战略
　　德鲁克原则二：收购方对并购的贡献
　　德鲁克原则三：双方的共同结合面多大
　　德鲁克原则四：尊重公司、产品、顾客和价值
　　德鲁克原则五：提供高层管理者
　　德鲁克原则六：跨越界限提拔人才

　　四、主讲人简介：
　　应玉明博士
　　应玉明博士，被誉为“香港巴菲特”。英国Strathclyde大学(投资学)工商管理博士。其导师是美国十大金融学教授之一的Francis Longstaff。
　　应博士拥有香港证监会授予的投资顾问和期货交易顾问牌照，拥有一流的投资分析和管理经验，及丰富的项目管理和工程设计经验。曾任英国Cresvale国际资产管理（香港）公司研究部主任，从事投资组合设计和证券投资研究，设计了恒生指数套戥投资组合。并曾任光大资产管理公司董事总经理、中国建设银行资产管理公司董事副总经理，中国稀土总裁、华鹰集团总裁等，管理资金量达50亿港币。
　　主要研究领域：投资、并购、战略联盟等。